新加坡VCC架構(gòu)介紹
2020年新加坡推出一種全新的新加坡基金架構(gòu)，可變資本公司（VCC），鼓勵更多基金在新加坡注冊，提升新加坡作為全球金融中心和投資基金中心的地位。
VCC架構(gòu)主要的特點之一是它既可以利用獨立公司的制度設(shè)立基金，也可以在公司架構(gòu)下組成所謂的傘形基金，以擁有數(shù)個子基金。
VCC架構(gòu)在消除新加坡基金經(jīng)理管理海外投資基金的不便，提高效率的同時，也為基金在新加坡的注冊和營運提供幾乎無與倫比的靈活性。
VCC在家族基金中的應(yīng)用
根據(jù)新加坡金融管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2021年3月，新加坡約設(shè)立了250個VCC。其中，近20%的VCC是由單一家族辦公室和聯(lián)合家族辦公室設(shè)立的。
VCC的傘/子基金結(jié)構(gòu)，對于很多大家族來說是一個非常好的放置資產(chǎn)的方式。傘形基金可以將不同的投資目標(biāo)與策略、甚至不同的投資者安置在不同的子基金內(nèi)，每個基礎(chǔ)子基金相互隔離，使其資產(chǎn)和負(fù)債都有著合法的隔離。也就是說，VCC傘型基金架構(gòu)下各子基金的資產(chǎn)和債務(wù)相對獨立。
傘型VCC的子基金不是獨立于VCC的法人，但是，每個子基金可以獨立的起訴或被起訴，資產(chǎn)也是分離的，如同獨立的法人。而且，VCC的傘/子基金結(jié)構(gòu)不僅可以多種類投資，還可以通過梳理每個子基金的類別來實現(xiàn)一個傘架構(gòu)下同時管理多個多樣的子基金的目的。
新加坡VCC和開曼SPC對比
開曼SPC (Segregated Portfolio Company，即獨立投資組合公司)是常見的傘形基金架構(gòu)，SPC下可以設(shè)立多個SP ，每個SP的資產(chǎn)和負(fù)債都是獨立的。
新加坡VCC框架與開曼SPC相比，VCC有其獨特的設(shè)立及規(guī)范要求，主要區(qū)別如下：
1、董事
新加坡VCC：
（1）至少一名董事為新加坡居民；（新加坡公民/永久居民/工作證持有人）
（2）至少一名董事為基金管理人的董事或合格代表；
（3）如VCC或其子基金向散戶發(fā)行，則該基金為“授權(quán)基金”，其董事會中應(yīng)至少應(yīng)有三名董事，其中一名為新加坡居民，一名為基金管理人主管，另一名為獨立董事。
開曼SPC：
（1）僅須一名董事，對居住地?zé)o要求；
（2）董事無須作為基金管理人的董事；
（3）董事無須獨立于基金管理人；
（3）董事具有信義義務(wù)。
2、基金管理人
新加坡VCC：須持牌為持新加坡牌照的基金管理人，且所有資金均須由同一基金管理人管理。
開曼SPC：可申請豁免。
3、行政管理人
新加坡VCC：須聘任新加坡本地行政管理人。
開曼SPC：未強制要求聘任行政管理人。
4、托管人
新加坡VCC：除非滿足豁免情形，否則應(yīng)聘任托管人，托管人應(yīng)符合《集合投資計劃守則》規(guī)定的資格要求。
開曼SPC：未強制要求聘任托管人。
5、財務(wù)審計
新加坡VCC：
（1）須在成立三個月后聘任以為新加坡境內(nèi)的審計師；
（2）授權(quán)基金須按照Code of Collective Investment Scheme Pap-7審計；
（3）限制/豁免基金須按照國際財務(wù)報告準(zhǔn)則、美國會計準(zhǔn)則或新加坡財務(wù)報告準(zhǔn)則進行審計；
（4）財務(wù)報告非公開；
（5）須提交至ACRA；
（6）VCC首個財政年度不得超過18個月。
開曼SPC：
（1）須再提交首個經(jīng)審計年度財務(wù)報告前聘任符合CIMA要求的開曼審計師；
（2）須按照國際財務(wù)報告準(zhǔn)則或其他非高風(fēng)險管轄區(qū)域會計準(zhǔn)則進行審計；
（3）財務(wù)報告非公開；
（4）須提交至CIMA。
6、稅收優(yōu)惠政策
新加坡VCC：
（1）VCC在滿足一定條件下可申請企業(yè)所得稅豁免政策；
（2）VCC申請稅務(wù)豁免時間較長（6個月或以上），且基金管理人可能缺乏專業(yè)知識進行管理。
開曼SPC：不適用。
7、保密性
新加坡VCC：
（1）股東名冊、章程和財務(wù)報表無須提供給公眾審閱；
（2）對于其他登記文件，公眾可在支付一定費用后進行查閱；
（3）VCC財務(wù)報表包括全部子基金的賬目。
開曼SPC：除開曼政府和法律規(guī)定情況外，任何公眾無法查閱基金的信息及文件。
在離岸基金的監(jiān)管趨勢日漸趨嚴(yán)的背景下，新加坡VCC投資基金為全球基金管理人提供了一個全新的解決思路，也為投資人提供了一個新機遇。
