紅籌的基本架構

 開曼公司作為世界各主要證券交易所認可的公司注冊地，可以在這些交易所掛牌，但往往我們會發(fā)現(xiàn)，在這些交易所的公司結(jié)構中，會由不止一家BVI公司的身影，這是什么原因呢?

民營企業(yè)采用的紅籌股方式，就是在中華人民共和國轄區(qū)以外的地方(一般的做法是在香港或英屬的三個群島：百慕大，維爾京群島)去注冊的一家公司，反過來通過反向收購國內(nèi)準備的主體，把國內(nèi)的公司變更為外商投資的企業(yè)，變更完之后以在國外注冊的公司為發(fā)行申請人。收購資金的來源必須是具有合法性。收購資金來源的合法性重要的地方在于下一步之前向中國證監(jiān)會申請不反對承銷函，這是證監(jiān)會重點考察的。

如果發(fā)行人認為股票的流通性是頭等重要的事，他可能會選擇紅籌股發(fā)行，如果他認為主要是籌資，改造公司的治理結(jié)構，他可能會選擇H股。一般來說，紅籌的基本構架就是：

1.假設A先生與B先生共同投資擁有一家境內(nèi)公司，其中甲占注冊資本的70%，乙占注冊資本的30%。

2.為了在香港首先按照在內(nèi)地公司的出資比例在英屬維爾京群島設立BVI公司。收購方和被收購方在合并前后不可有任何的股權變動，只要收購方即BVI公司和被收購方內(nèi)地公司擁有完全一樣比例的股東，在收購后，內(nèi)地公司的所有運作基本上完全轉(zhuǎn)移到BVI公司中。

3.接著，對BVI公司增資，再與A先生和B先生進行股權轉(zhuǎn)讓，收購他們擁有的內(nèi)地公司的股權，則內(nèi)地公司變?yōu)锽VI公司的全資子公司。BVI公司在開曼群島或百慕大群島注冊成立一家離岸公司作為日后在香港掛牌的公司。

4.然后，BVI公司又將其擁有的內(nèi)地公司的全部股權轉(zhuǎn)讓給開曼或百慕大公司。

搭好了框架，就能以開曼或百慕大公司的名義申請在香港，同時，在公司與內(nèi)地公司之間再多設立一家公司，以利于將來內(nèi)地公司具體經(jīng)營發(fā)生變更或股權變動時不至影響公司的穩(wěn)定性，起到一個緩沖的作用。

離岸公司資本運作的好處

 BVI注冊公司要求簡單，只需要股東和董事各一名，兩天就可以注冊下來，然而透明度低基本上不被任何地區(qū)接受。而在百慕大、開曼群島注冊的公司可以在香港及許多其他地區(qū)申請掛牌。在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)和開曼公司中間加一家BVI公司，在過程中，BVI公司作為外商投資收購國內(nèi)企業(yè)的主體，控股國內(nèi)企業(yè)，而開曼公司又百分百擁有BVI公司的股權。如日后公司每有新設業(yè)務，可在開曼公司下另設BVI公司，使從事不同業(yè)務的公司間彼此獨立，不會彼此牽累。而且，BVI公司的稅法中只有BVI公司和BVI公司之間的股權是可以完全免稅的。在多個避稅地注冊多個“殼”公司，層層交錯的控股關系，而各地公司的信息都是保密的，非常方便關聯(lián)交易，甚至把不良資產(chǎn)注入新公司，因此越復雜就越安全。

但是往往真正的公司并非如此簡單，例如在美國的盛大網(wǎng)絡，使用的也是類似的基本，但是實際上就復雜多了。