港交所與MSCI簽訂協議

新聞回顧

5月27日，港交所與MSCI簽訂協議，獲得未來10年授權在香港推出系列MSCI亞洲和新興市場指數的期貨及期權產品。根據協議，MSCI同意授權期交所使用MSCI亞洲及新興市場股票指數，根據有關指數在期交所初步推出37只期貨及期權合約。

MSCI與港交所簽訂協議中提到的，亞洲及新興市場指數，包括（但不限于）MSCI新興市場亞洲指數、MSCI中國自由指數、MSCI日本指數、MSCI臺灣指數、MSCI新加坡指數及MSCI印度指數。

在過去十年間，基于MSCI相關指數的同類產品一直在新加坡交易所交易。而就在27日上午，在港交所公布合作協議的前后，新加坡交易所也發出公告，與MSCI相關股票指數衍生品的授權許可將于2021年2月到期。

本應于今年7月與MSCI重新續簽合約的新加坡交易所，被港交所半路“截胡”，新交所在公告中預計，這將給其明年的利潤造成10%至15%的沖擊。消息一出，新交所股價便應聲跳水。

什么是MSCI系列指數產品？

明晟MSCI是美國指數編制公司，是一家股權、固定資產、對沖基金、股票市場指數的供應商，其旗下編制了多種指數。明晟指數（MSCI指數）是全球投資組合經理最多采用的基準指數。

關于MSCI系列指數產品的定義，如果采用港交所行政總裁李小加的比喻，那就是：股票市場這個大型購物中心里，有2大類店鋪↓↓

A：知名品牌專賣店，為上市公司發行的股票；

B：銷售各種未能直接開店的品牌店鋪，為基于在其他市場上市的公司股票指數開發出來的各種ETF、股指期貨、股指期權等產品。

而MSCI系列指數產品就是這個購物中心里的B類店鋪，它能為市場帶來更多“貨品”選擇，也能吸引更多資金入駐。

港交所與MSCI合作推期貨產品亦獲得市場普遍看好。摩根大通預期，與MSCI合作能令港交所的收入來源多元化，料未來2至3年的每股盈利增長介乎5%至15%。

中概股回流潮成港交所近期的催化劑。網易和京東兩只大型中概股回港上市計劃最近已通過聆訊。

網易(09999-HK)6月4日孖展截止認購，反應繼續火熱，國際配售已獲超額認購。據路透報道，網易在香港上市的指導價為123港元。其后另一大型中概股京東亦會接力于下周招股。這將是繼阿里巴巴外，在港第二上市的企業。

港交所行政總裁李小加在一場網絡直播的行業會議上表示：“今年將是IPO的重要一年，這其中既包括來自中國的超大規模IPO，也包括很多從美國回流的企業。”

中概股為何此時回歸？

中概股為何此時回歸？

眾多明星中概股選擇此時回歸（二次赴港上市）和港交所近年來各種自身改革措施有關，包括：

①出臺“A+H”股同步上市及中國預托證券（CDR）規則，“A+H”股、“CDR+紅籌股”等上市模式增強了港股的流動性。

②在2018年的上市條例中，港交所明確提出：為擬赴港上市的中國企業設立新的、便利的第二上市渠道，以大中華區為業務重心的公司可保留現行VIE結構及同股不同權架構。同時，有條件納入未盈利的生物科技公司。

③對二次上市提供便利：企業上市申報時可以直接采用美國會計準則編制的財務報表、可申請豁免披露部分財務信息、可采用秘密申請程序。

④采取措施縮短未來IPO時長包括改革香港新股發行T+5機制、重提縮短IPO結算周期、推動IPO全面無紙化等。

（此次網易赴港二次上市從被報道到確立上市時間，僅耗時4個多月。而第一家主動轉換資本結構回A股上市的互聯網公司暴風科技從拆VIE到上市花了4年。）

在這些前提下，新經濟領域頭部公司入駐將帶來總資金量的增加，港股估值較低的情況或將改善。

對香港市場的影響

港交所與MSCI的全面合作有助于市場各方積極應對“逆全球化”帶來的風險和挑戰，這拓展了香港金融市場的廣度和深度，是提高其吸引力的重要一步。

● 去年，港交所再次登上首次公開招股市場集資額全球首位，集資額達3142億港元，阿里巴巴一家集資額占比約28%。今年將更多明星公司接連赴港二次上市。

● 5月27日，港交所與MSCI的全面合作有助于市場各方積極應對“逆全球化”帶來的風險和挑戰。

明星公司接連赴港二次上市、港交所與MSCI簽訂合作，這些不僅提高港交所的“貨物”品種，更是為其注入更多的“活水”，提升香港整個金融市場的廣度和深度，也意味著港交所連接全球的國際化戰略又邁出重要一步。

這或許就是港交所近年來自我改革成果的體現，也讓港交所迎來了新機遇。尤其在香港今天的特殊時期，這些成果不僅是對香港交易所投下了“信心票”，更是對香港作為國際金融中心的實力和潛力投下了“信心票”，未來香港金融市場對赴境外IPO的企業來說，將更具吸引力。